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证券投资始终陪伴着收益与风险的双沉属性。《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）第二十五条明确划定：“股票依法刊行后，刊行人经营与收益的变动，由刊行人自行掌管；由此变动引致的投资风险，由投资者自行掌管。”此划定体现了“卖者尽责、买者得意”的根基准则，强化了证券投资风险自担理想，是投资者理性意识市场风险的司法基础。

但在实际中，部门投资者容易将正常的市场颠簸导致的吃亏，与因刊行人诓骗、虚伪陈述等违法行为造成的损失相混合。正确分辨二者，既是依法维权的前提，也是理性投资的内涵要求。

01正常投资风险-市场成分与刊行人经营变动所致

上市公司股票的二级市场价值受宏观经济、行业周期、公司经营情况等多种成分影响，出现上涨或着落均属市场常态。在刊行人依法推广信息披露使命、不存在虚伪纪录、误导性陈述或沉大遗漏，且上市公司及有关主体不存在黑幕买卖、把持市场、侵害中幼股东权利等违法违规行为的前提下，投资者基于公开信息自主作出投资决策产生的正常投资风险，由投资者自行承担，此为《证券法》确立的投资风险自担准则。

02违法侵权损失-刊行人违法行为的司法责任

与之相对，若刊行人存在财政造假、诓骗发杏注未按划定披露沉大信息等违法行为，并因而导致投资者损失，则不属于正常投资风险的领域。凭据《证券法》及最高人民法院有关司法诠释，投资者有权通过诉讼、排解、出格代表人诉讼等蹊径，要求刊行人及其有关责任人承担民事赔偿责任。例如，在“泽达易盛”证券出格代表人诉讼案中，因该公司存在诓骗发杏注财政造假等违法行为，在法院排解下有关责任主体向投资者全额赔付损失，总金额达2.8亿余元。该案明确分辨了“因违法行为导致的损失”与“正常投资风险”的界限。

03警示-切勿将犯法金融活动误以为正常投资

近年来，一些犯法分子以“高收益、零风险”“内部新闻”“稳赚不赔”等话术诱导投资者参加犯法证券活动、场表配资、犯法代客理财，甚至借助“区块链”“虚构钱币”“影视投资”等概想执行诳骗。这类活动往往不具备合法经营资质，其性质属于犯法金融活动或金融诳骗，投资者投入的资金可能被直接挪用或挥霍。上述损失不属于正常证券投资风险领域，不合用《证券法》规造的正常证券投资风险规定，因参加犯法金融活动遭逢的损失，由参加者自行承担；涉及诳骗等刑事犯罪的，投资者可依法报案维权。

凭据中国人民银杏注中国证监会等监管部门颁布的公开风险提醒，所有合法证券期货业务均须持牌经营。投资者在参加任何投资前，该当通过中国证监会、中国证券投资基金业协会等官方渠路核实机构及产品资质，切勿向幼我账户或不具备资质的平台转账。

04理性投资的几点建议

加强风险自担意识：投资前充分相识产品风险等级，凭据自身风险接受能力作出决策，不盲目钻营“保本保收益”或“高回报”。

分辨合法与犯法：警惕任何脱离实体经济、承诺固定回报、要求向幼我账户转账的投资项目。

依法维权：如确因刊行人违法行为遭逢损失，应保留好买卖纪录、转账凭证、宣传资料等证据，通过12386服务平台、证券期货纠纷排解机构、证监会官方投诉渠路或司法机关依法主张权势。

（起源：明亚基金微讯号）